삼성전자 우선주 10년 투자할 만 한가?

2020년 2월 27일 삼성전자 우선주에 10년 투자하기로 결정하고 처음으로 월급에서 30만원을 매수했다.

 

내가 삼전 우선주에 10년 투자를 하기로 결정한 이유는

 

주식공부를 하면서 장기투자에 관심을 가졌기 때문이다. 

 

성격상 주식창을 늘 들여다보는게 나에게는 맞지 않았고 

 

내가 믿고 투자한 종목에 대해서는 어느정도 느긋한 마음을 가지고 지켜볼 자신도 있었다. 

 

미국주식도 고민을 좀 했는데 양도소득세 때문에 좀 꺼려졌고 

 

국내주식이 해외주식에 비해 저평가 상태라는 말을 듣고 국내주식이 낫다고 판단했다.

 

특히 삼성전자는 해외에서도 손꼽히는 기업이고 한국에서 삼성전자가 차지하는 시가총액이 20%에 달하기 때문에 

 

걱정이 되지 않았고 무엇보다 삼전의 주업인 반도체가 21세기 쌀과 같이 중요한 자원이기 때문에 투자할 가치가 있다고 판단했다. 

 

그리고 10년이라는 장기를 보고 걱정 없이 투자할 수 있었던 가장 큰 배경은 배당을 많이 주는 우선주였기 때문이었다. 

 

단순 시세차익이 목표가 아닌 은행 예적금보다 높은 배당이익과 더불어 향후에 있을 시세차익을 기대하며 넣기에 이만큼 좋은 기업이 없다고 판단했다. 

 

그렇다면 여전히 삼성전자는 안정적이며 매력적인 가격을 가진 기업인지 한 번 알아보자.

 

삼성전자 

사업은 크게 

가전,휴대폰

반도체 

로 나눌 수 있다. 

 

1. 가전, 휴대폰

21년에 가전과 휴대폰을 하나로 묶어서 사업구조 재편한 점은 긍정적이라고 생각함

가전부문은 미국에서 점유율을 LG와 함께 1,2위를 달리고 있으며 앞으로도 긍정적으로 평가 한마디로 가전은 튼튼

 

휴대폰은 세계시장에서 점유율 1위를 간신히 유지하는중이며 출하량 대비 대부분의 판매가 중저가 제품이 많다보니 이익이 크지 않음 

앞으로도 휴대폰 시장은 애플의 단독체제가 될 것이 유력해보이며 아래로 중국제품과 샌드위치 형국임 

무엇보다 소프트웨어 중심 애플(자체 AP 생산) 하드웨어적인 삼성.. 

삼성은 앞으로 스마트폰 사업 보다는 반도체 파운드리 작업에 더 힘을 실을 것으로 보이며 휴대폰 시장은 2위만 유지해도 다행일 전망

 

2. 반도체는 

저장하는 기능을 가진 메모리 반도체와 정보처리를 기능으로 하는 비메모리 반도체로 나뉜다.

메모리 반도체에 임시저장기능을 가진 디램과 장기저장의 기능을 가진 낸드플래쉬가 있다.

비메모리 반도체는 반도체 시장의 70%

 

메모리 반도체는 꾸준히 1위를 유지하고 있으면 앞으로도 유지하는데 큰 어려움은 없어보임

문제는 비메모리 특히 파운드리에 있다.

경쟁사인 TSMC 점유율이 50%넘고 있으며 실수 하지 않는 이상 따라잡기 쉽진 않아보임

게다가 미국정부의 지원을 받은 인텔이 파운드리 사업에 참전하면서 변수가 늘어남

기술력은 문제없으나 경쟁사에게 수주를 안 주는 태생적 한계도 어떻게 극복할지가 과제

 

하지만 TSMC의 독주를 우려한 팹리스 회사들이 삼성에게도 어느정도 일감을 줄것으로 예상

그리고 삼성이 가진 기술력과 탄탄한 메모리 반도체 및 가전, 휴대폰 분야의 수익으로 미래에 투자할 여력은 충분함 

이걸 딛고 올라서면 진짜 초인류 기업이 되는것이지만 무리하게 꼭 1등이 될 필요는 없음

현재 파운드리 시장 자체가 커지고 있기 때문에 지금 현재의 점유율 유지만 해도 괜찮음(압도적인 2등만 유지해도 괜찮다.)

 

 

3. 디스플레이

오랜기간 수익을 안겨줬던 LCD쪽은 중국에게 대세가 넘어갔으며 이제 OLED 시장을 독점해야 미래가 보장됨

그래도 중소형 디스플레이쪽 경험과 노하우가 있기 때문에 당분간은 실적유지 할 수 있으나 언제 중국에게 따라잡힐지 모르는 불안함을 안고 있다.

그리고 가전,휴대폰, 반도체에 비해 투자가 적어 미래가 불확실해보임

 

 

삼성전자 재무제표 분석

▷ 순이익: 아주 흑자

▷ 유동비율: 아주 좋음

▷ 부채비률: 부채 거의 없음(재정건정성 탁월)

▷ 이익잉여금: 좋음

▷ PER: 11 저평가

▷ PBR: 1.2 저평가

▷ PCR: 5.4 현금 많음, 저평가

제무상태 아주 양호하며 현금이 아주 많음 

영업이익 대비 시총이 작으며 현재 가치보다는 더 가야하는게 맞지만 성장성이 보이지 않음(성숙주에 접어듬)

그로인해 주가가 지지부진하다고 밖에 설명이 안됨

 

 

결론

메모리 반도체 1등

하지만 비메모리 반도체가 앞으로 대세가 됨

여기서는 1등이 아님 1등과 격차도 제법 됨

인텔 같은 AP 만들려고 했고 결국 엑시노스 개발하였으나 이후 개발중단

차세대 GPU와 NPU 개발하려고 하고 있으나 이 분야에서 인텔이 앞서감

결국 인텔과의 경쟁에서 이길 수 있을까? 하는 측면에서 보자면 

인텔 뒤에는 누가 있나? 미국

삼성 뒤에는 누가 있나? 한국

결국 앞으로 차세대 기술 개발 완성품은 미국회사에서 나올 가능성이 높음 

삼성은 기존에 존재하는 기술을 가지고 다듬고 잘 만들어 1등을 했지

세상을 뒤흔드는 혁신을 한 적은 없음(물론 낸드쪽 혁신이라면 혁신이지만 애플, 테슬라 같은 시대를 이끄는 혁명이 없다는 말임)

그리고 한국정부는 2016년도 부터 2020년도까지 반도체 국책 사업에 예산을 한 푼도 투입하지 않음

서울대 공대교수 330명중에 반도체 교수 10명 뿐

 

삼성전자의 메모리 치킨게임 결과도 중요

 

삼성전자 성장성은 NO

삼성전자 안정성은 OK 다만 지금 가격이 적정한지는 생각해 볼 필요가 있음(이것보다는 주가가 올라야하지 않나)

배당은 덤이라고 생각하는게 편할듯(배당주로 접근하기에는 단순하지 않음)

 

반도체는 싸이클 비지니스다.

비수기 싸이클에 버틸 체력이 중요함.

그때까지 버텨야 호황이 왔을 때 열매를 따먹을 수 있음.

삼성전자는 SK하이닉스, 마이크론보다 더 오래 버틸 체력이 있다.

 

삼성 파운드리는 아직 1등을 뺏을 수준은 아니지만 확고한 2등 지위를 유지하는데는 무리가 없을 것이다 인텔은 모든 회사가 경쟁상대라서 한계가 있음

미중 사이 안보 전쟁에 한국 기업이 수혜를 받을 가능성이 높다

시스템반도체는 교육부터 중요함 인내심이 필요한 작업인데 현재 한국인 성향과 교육정책으로는 한계가 있음

반도체가 삼성중심임 국가적인 차원에서 지원필요

대한민국 생태계가 단기적인 성과에 특화되어있고 거기에만 집중함 

앞으로 메모리 수요는 필연적으로 늘수밖에 없음
시장의 핵심은 어떤 연산에 최적화된 칩을 만드는가였지 메모리와 연산장치의 조합이라는 기본적인 컴퓨팅 모델 자체를 부정하는 않았다.

오히려 전통적인 로직들이 상당한 타격을 입음
인텔처럼

 

공부를 하면 할수록 미국 기업이 최고구나 하는생각을 하게된다.

 

그치만 삼성전자는 미래 성장성있는 사업을 하고 있고 비메모리 반도체에 있어서는 독보적인 1위 자리를 차지하고 있다. 

현금이 넘치며 세계에 인정 받은 기업으로 안정성 측면에서도 좋다.

그리고 배당도 제법 쏠쏠하게 주기 때문에 장기적으로 가져가도 나쁘지 않다고 본다.

다만 반도체 업종이 경기를 많이 타는 종목이기 때문에 반도체 싸이클에 맞춰서 주식을 사는 방향으로 가며 좋을 것 같다.